纺织服装行业06年年度报告

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投资要点
􀂉2010年1—10月我国纺织服装行业延续了近年来的发展态势运行情况良好净利
润的增长幅度十分明显
􀂉纺织服装企业的综合所得税税率水平较高但长期看会继续向下调整其中纺织类企
业所得税税率下调速度和幅度都会大于服装类企业这将对行业整体的生产经营带来
正面影响促进相关公司盈利水平的提升
􀂉在单一产能扩张和技术水平升级之间的结构调整中会出现分化特别是在新的“十一
五规划”框架的指引之下行业投资的增长会越来越多的倾向于后者更强调一种可
持续的增长能力的形成而非前期那种重产能增加轻技术升级的发展态势
􀂉未来国内外棉价接轨是大势所趋国内外棉花价差的缩小能充分显示出我国纺织服装
产品的综合竞争力即依靠我国完整的产业链、不断提高的生产技术水平、规模优势
和高性价比的劳动力优势扩大国际市场份额
􀂉出口增长明显地区结构变化明显行业发展的国际环境将逐渐转暖特别是对政策
的预期将会趋于稳定这有利于企业安排生产“稳定且有限度”的发展会是未来几
年行业发展的又一大特点
􀂉在温和、循序式的人民币升值过程中纺织服装企业凭着多年来形成的灵敏的“市场感
觉”和顽强的抗风险能力会利用产品涨价、汇率衍生产品交易等方式尽量减少人民币
进一步升值所带来的影响
􀂉人民币进一步升值对于产业链完整、议价能力强、产品附加值高的公司所产生的影响
会比较小而那些议价能力弱、主要依靠“价低量大”为竞争力的以出口为主的企业
影响会很大
􀂉股权分置改革对于纺织服装行业重点上市公司的投资机会不会产生特别的影响
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